多品牌时尚集团安正时尚（603839）同步披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。数据显示，2025年公司营收实现双位数增长，2026年一季度业绩强势反弹，归母净利同比增长超三成，经营性现金流成功由负转正。同时，公司在组织变革、品牌拓展、数字化转型等方面动作频频，核心女装主业复苏势头日趋明确。

一、2025全年业绩：营收稳健增长，利润受减值拖累，改革全面落地

2025年，面对消费市场结构性调整与行业竞争加剧的双重挑战，安正时尚锚定“战略聚焦、组织变革、产供销升级、渠道拓展”四大核心方向，全面推进全价值链流程再造。

财报显示，公司实现营业总收入23.45亿元，同比增长15.28%，其中服装主业收入同比增长超17%，核心女装品牌表现亮眼，主业韧性持续凸显。归母净利润为-1.89亿元，较2024年的-1.24亿元亏损进一步扩大；扣非归母净利润为-2.06亿元。亏损扩大的主要原因包括：其一，控股子公司礼尚信息新拓展业务销售未达预期，叠加存货跌价、投资性房地产减值及洋酒贸易业务大额资金风险，计提减值共计5822.13万元；其二，存货净额达9.35亿元，存货周转天数攀升至238天，库存压力显著。

在积极变化方面，全年毛利率为45.97%，净利率为-8.95%，期间费用率为42.93%，同比下降4.49个百分点，费用管控有所加强。线上渠道服饰业务实现营收5.26亿元，同比增长22.79%，占品牌服饰业务营收比重提升至35.08%。线下门店矩阵扩容至665家，全年净增94家，其中JZ玖姿达495家，占据绝对主导地位。

组织变革方面，公司在2025年下半年全面推行“小集团、大事业部”管控模式，各品牌事业部获得完整的研发、生产、营销及财务决策权，集团总部从日常运营管理退出，聚焦战略规划、风险管控与资源统筹，实现从“管控型总部”向“服务型、战略型总部”的转型。

二、2026年一季度：营收净利双增，盈利大幅修复，现金流由负转正

2026年一季度，安正时尚经营迎来拐点，实现“营收增长、盈利修复、现金回流”的良好开局。

报告期内，公司实现营业收入6.40亿元，同比增长11.35%；归母净利润3039.25万元，同比大幅增长31.86%；扣非归母净利润2489.19万元，同比增长23.89%，主业盈利能力持续回升。经营质量方面，毛利率为46.75%，净利率达4.73%，净利率较上年同期上升0.84个百分点；经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-1116万元成功由负转正至4567万元，现金流状况实现根本性改善。

分品牌来看，核心品牌增长势能强劲。JZ玖姿一季度实现营收2.11亿元，同比大幅增长31.50%，占总营收比重达33.04%，单品牌拉动整体营收增长约8.2个百分点，成为拉动业绩增长的绝对主力；ANZHENG安正实现营收2088.27万元，同比增长26.21%，增速位列全品牌第二，高端男装业务复苏态势明确；新锐女装品牌ANNAKRO安娜蔻营收1.16亿元，同比增长6.42%，毛利率同比提升1.67个百分点，产品结构优化成效显著。

分渠道来看，线下渠道增速全面反超线上。一季度线下整体实现营收2.90亿元，同比增长15.38%，增速较线上高出约10.65个百分点，线下营收占比升至45.60%。其中联营（加盟）渠道表现尤为突出，实现营收7841.19万元，同比大幅增长50.87%，远超直营渠道增速，公司全力推进联营业务升级的战略落地见效。

三、2026年以来重要举措密集落地，夯实长期发展根基

2026年以来，安正时尚围绕“提质增效重回报”核心战略，密集推出一系列重要举措，战略聚焦与业务升级同步推进。

1. 玖姿安娜蔻品牌独立运营发布，多品牌战略深化落地

2026年4月25日，安正时尚旗下新锐女装品牌玖姿安娜蔻（ANNAKRO）在浙江海宁安正时尚集团文化产业园举办「循迹漫游」2026夏季新品发布会，以“蔻启新姿”为核心宣告品牌独立运营，标志着公司多品牌战略进入深化落地新阶段。该品牌锚定30岁左右都市女性消费需求，围绕专业职场、精致社交、放松度假三大核心生活场景，定位“质感松弛”赛道，主力价格带清晰卡位“快时尚升级”与“轻奢平替”之间。玖姿安娜蔻已完成全渠道布局初步落地，2025年底首批线下门店顺利开业，未来将与JZ玖姿、IMM尹默、MOISSAC摩萨克等核心品牌形成差异化定位、协同发展格局。

2. 全渠道中台正式上线，构建“全域一盘货”数字化底座

2026年4月，安正时尚集团与伯俊科技携手打造的全渠道中台项目正式上线运行。该项目旨在打破传统零售模式下的渠道壁垒与数据孤岛，构建“全域一盘货”的数字化运营底座，实现从商品研发、供应链协同到终端零售、会员运营的全链路数据贯通。安正时尚集团CIO黄珧表示：“全渠道中台的上线，是我们以数字化重构业务流程、提升运营效率的重要举措。”

3. 组织优化持续推进，管理层调整与股份注销同步落地

2026年1月，陈克川先生因个人原因辞去公司非独立董事及相关委员会委员职务。同月，公司召开2026年第一次临时股东会，审议通过《关于变更部分回购股份用途并注销的议案》《关于变更注册资本暨修订〈公司章程〉的议案》等，同意将回购专用账户中尚未使用的201.83万股股份用途由“用于股权激励和员工持股计划”变更为“用于注销并相应减少注册资本”，进一步优化了公司股本结构。

4. 聚焦主业，积极推进历史投资纠纷解决

2026年4月，公司发布起诉晏许勇及第三人湖州瓴创暨收回股份转让款的进展公告，推进历史投资纠纷解决，维护公司合法权益。

5. 扎实推进AI赋能，爆品策略驱动产品力升级

2026年，公司明确“爆品策略+AI赋能”产品发展路径，在研发环节逐步融入AI辅助设计，提升设计效率与款式精准度；提高基本款（SA款）占比，集中资源打造核心爆品。渠道数字化深耕持续发力，搭建统一数字化会员体系，实现线上线下会员权益互通、数据共享，推动全域流量闭环形成。

未来展望：深耕时尚主业，驱动高质量可持续发展

展望后续，安正时尚将持续聚焦服装主业，以“产品力、品牌力、组织力”为核心抓手，深化AI技术应用，优化全渠道布局，稳步推进盈利修复与高质量增长。凭借安娜蔻独立运营带来的增长新动能、全渠道中台推动的效率变革，以及组织架构持续优化释放的经营活力，这家已深耕中高端女装多年的多品牌时尚集团，正以战略定力与务实转型重构增长基础，致力于为消费者、员工及股东创造更大价值。（注：本文基于企业公告与公开信息梳理，可能存在疏漏，请以官方公告为准，以上内容仅供参考，请务商业用途。）