近日，上海璞源化学材料集团股份有限公司（原日播时尚集团股份有限公司，证券代码：603196，简称“璞源材料”）披露了2025年年度报告及2026年第一季度报告。数据显示，2025年公司在服装主业承压的背景下成功实现扭亏为盈；2026年一季度，因茵地乐正式纳入合并报表，公司营收同比增长95.84%、归母净利润同比增长214.86%，新能源业务成为核心增长引擎。与此同时，公司于2026年3月完成从“日播时尚”到“璞源材料”的更名，并同步抛出3.11亿元扩产计划，从传统女装企业彻底转向“锂电池粘结剂+服装”双主业格局，新的成长曲线已然确立。

一、2025年服装主业：营收8.16亿元，归母净利润同比扭亏

2025年度，公司实现营业总收入8.16亿元，同比下降5.81%；归属于上市公司股东的净利润1798.88万元，2024年同期为亏损1.59亿元，成功实现扭亏为盈，同比大幅增长111.34%。扣除非经常性损益后净利润为-2517.11万元，较2024年同期亏损额大幅收窄84.80%。经营活动产生的现金流量净额为1.61亿元，同比增长62.62%，回款质量显著改善。

业绩改善得益于公司对服装主业的一系列精细化管理举措：一是优化产品矩阵与重塑渠道价值，产品销售毛利率同比提升3.75个百分点；二是推行降本增效举措，期间费用同比下降14.55%；三是通过动态库存管理使相关资产减值损失下降54.84%。

公司期末总资产达32.97亿元，同比增长217.81%；归属于上市公司股东的净资产18.26亿元，同比增长187.11%，资产与净资产的大幅增长主要系完成对茵地乐71%股权的收购，合并报表范围新增锂电池粘结剂业务板块。但因收购于2025年末完成，当年利润表尚未并入茵地乐的盈利贡献，公司2025年全部营收仍来自服装业务。

服装板块，核心品牌“播 broadcast”持续获得“上海名牌”等荣誉，公司运用云计算、人工智能等技术显著提升运营效率，并通过全国巡展强化品牌影响力，为双主业格局下的服装业务稳健运营奠定了基础。鉴于服装业务持续亏损及锂电池粘结剂业务尚未并表等因素，公司2025年度拟不进行利润分配。

二、2026年一季度：锂电并表驱动营收翻倍，扣非净利增252%

进入2026年一季度，公司战略转型成果集中释放。报告期内，公司实现营业收入3.79亿元，同比增长95.84%；归母净利润2367.25万元，同比增长214.86%；扣除非经常性损益净利润2167.47万元，同比增长252.36%；经营活动产生的现金流量净额3884.51万元，同比增长277.32%，盈利质量与回款能力同步跃升。

业绩大幅增长的核心驱动力源于茵地乐正式纳入合并报表：根据茵地乐股权过户完成日期，其2025年末资产负债表已纳入公司2025年合并报表，但其2025年度利润表和现金流量表不纳入公司2025年度合并报表；自2026年1月1日起，茵地乐利润表和现金流量表正式纳入公司合并报表，公司2026年第一季度盈利主要来源于茵地乐。不过，茵地乐并表时的评估增值影响，公司合并报表相较于茵地乐额外摊销约0.24亿元（影响归母净利润），对表观利润形成了一定拉低。

一季度毛利率层面，服装业务盈利能力稳定，叠加毛利率更高的锂电粘结剂业务并表，公司综合盈利能力持续改善。目前公司已形成“锂电池粘结剂+服装”双主业格局：茵地乐作为国内PAA类水性锂电池粘结剂龙头企业，主营负极粘结剂、隔膜粘结剂、正极边涂粘结剂等产品，广泛应用于动力电池、储能电池、3C消费电池领域，下游客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源等头部企业。茵地乐2025年全年实现营收8.7亿元，净利润3.38亿元，2024年、2025年营收分别同比增长26.84%、36.36%，净利润分别同比增长12.71%、65.69%。标的公司原股东方承诺：2025年至2027年实现净利润分别不低于2.16亿元、2.25亿元、2.33亿元，2025年度业绩承诺已超额完成，实际实现净利润为承诺净利润的156.46%。

服装业务方面，公司继续聚焦中高端时尚女装，核心运营“播 broadcast”品牌及“播 broadcute”童装品牌。2026年第一季度，品牌销售情况保持总体稳定，公司持续通过优化产品矩阵、推行精细化运营等举措提升服装板块经营质量。

三、2026年以来重大战略事件：重组落地、正式更名、加码扩产

2026年以来，公司围绕重大资产重组后的业务整合与战略转型，密集推进了多项核心举措：

1. 以14.2亿元完成对茵地乐71%股权的重组收购

2025年12月31日，公司以发行股份及支付现金的方式完成对四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权的收购，交易总对价为14.2亿元，茵地乐自此成为公司控股子公司。2026年1月，公司完成配套资金募集——向实控人梁丰及其控制的上海阔元发行2000万股募集配套资金1.558亿元，用于支付现金对价及相关中介费用。

2. 正式更名为“璞源材料”，确立双主业定位

2026年3月11日，公司宣布已完成工商变更登记手续，公司全称正式由“日播时尚集团股份有限公司”变更为“上海璞源化学材料集团股份有限公司”。经营范围新增专用化学产品销售、新材料技术研发等相关项目，发展重心正式向新能源材料业务倾斜。经公司申请并经上海证券交易所办理，公司证券简称自2026年3月25日起正式由“日播时尚”变更为“璞源材料”，证券代码“603196”保持不变。公司表示，更名旨在更准确反映公司未来战略发展方向，标志着公司主营业务已实质性转向新能源化工材料领域。

3. 拟以3.11亿元加码眉山茵地乐产能，新增14万吨/年锂电池粘结剂

2026年3月11日同日晚间，公司同步抛出产能扩张计划，拟投入3.11亿元投资建设眉山茵地乐二期二阶段项目，新增锂电池粘结剂年产能14万吨。眉山茵地乐二期项目总体规划年产20万吨粘合剂生产线：第一阶段设计产能为年产锂电池粘结剂6万吨，已于2026年3月进入试生产阶段，预计同年5月达产；二阶段项目将利用一阶段已建成的厂房和公共配套设施，新增年产能14万吨，计划投入3.11亿元。项目全面建成后，公司锂电池粘结剂合计设计产能将达到年产16万吨，极大提升公司在锂电池粘结剂领域的市场供应能力。眉山市彭山区2025年政府工作报告中亦将该项目作为典型案例提及——“茵地乐入库税金突破9000万元”“实现茵地乐二期等9个项目竣工投产”。

4. 总股本大幅增加，实际控制人持股被动稀释

因发行股份购买资产及募集配套资金，公司总股本由约2.37亿股增至约4.19亿股，实际控制人梁丰及其一致行动人持股比例由29.96%被动稀释至21.73%。本次权益变动系股本增加所致，上市公司实际控制人未发生变更，公司治理结构保持平稳。

5. 管理层调整与数字化转型持续推进

2026年1月底，公司管理层进行调整：原董事胡爱斌、原总经理王晟羽辞职后继续担任子公司法定代表人、执行董事；璞泰来副总经理、现任茵地乐董事长刘勇标进入董事会成为新董事；曾任公司高级顾问的吕超获聘为新任总经理；原茵地乐常务副总经理李仁贵获聘为上市公司副总经理，分管茵地乐相关业务。同时，公司持续推进数字化与AI技术应用，在服装板块运用云计算、人工智能等技术显著提升运营效率。

6. 配套募集资金专户落地，关联交易有序推进

2026年1月，公司与独立财务顾问华泰联合证券、兴业银行上海长宁支行签订了募集资金专户存储三方监管协议，为募集资金合规使用与规范管理提供了制度保障。2026年2月26日，公司召开2026年第一次临时股东会，审议通过了2026年度与上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司日常关联交易金额不超过1.1亿元（不含税）等议案，进一步推动与控股股东旗下新能源产业体系在产业链层面的资源联动与业务协同。

7. 茵地乐股权成功过户，年度业绩承诺超额完成

2025年12月31日，公司完成对茵地乐71%股权的过户登记手续，公司已合法持有茵地乐71%股权。2026年3月，公司披露茵地乐2025年度业绩承诺完成情况的专项说明，茵地乐2025年度实现净利润3.38亿元，为承诺净利润2.16亿元的156.46%，业绩承诺已超额完成。

展望未来，随着上述重大战略转型的实质落地，公司将以新能源化工材料业务为发展主线，依托茵地乐在锂电池粘结剂领域的技术优势、产能布局及稳定的头部客户关系，持续受益于锂电行业高景气周期；传统服装业务则将作为稳定资产持续运营，通过渠道优化与降本增效实现盈利改善。双主业格局协同运行，公司有望在新能源赛道上稳步前行，实现从传统消费企业向“新能源材料+时尚消费”双主业平台的战略跃迁。（注：本文基于企业公告与公开信息梳理，可能存在疏漏，请以官方公告为准，以上内容仅供参考，请务商业用途。）